一邊是終端需求疲軟、企業銷售不力；一邊卻是尚未止步的新建項目和產能擴張。曾經被喻為紡織行業避風港的家紡業近年來出現數次投資熱潮，不幸的是，在宏觀經濟放緩的大環境下，這個行業目前也面臨著高庫存的難題，此前過度擴張的企業不得不經歷艱難的去泡沫化過程。

產能擴張過快

去年11月，存貨問題還沒徹底暴露出來時，作為家紡三巨頭之一的羅萊家紡（002293.SZ）依然還在跑馬圈地。彼時，羅萊家紡暫緩了北方總部基地項目建設，將該項目募集資金用于公司年產220萬件家用紡織品項目，總投資2.05億元，主要生產各類系列標準套件、被子、床墊、枕芯，項目建設期為2年。

羅萊家紡預計，家紡項目正常運營后，預計每年可實現銷售收入約65000萬元，預計實現凈利潤5893萬元。

但大手筆的投入并沒有換來高回報，繼去年增長放緩后，今年一季度，其凈利潤下滑19.36%，并預計業績增長存在較大壓力。

同樣，富安娜（002327.SZ）總投資8億元，位于四川南充的家紡項目已于近日正式投產，每天的產量預計達到2000套以上。

今年4月，印染企業華紡股份(600448.SH)定增募資4億元，其中一項投資就用于收購山東濱州亞光毛巾有限公司(亞光公司)位于山東省濱州市工業園的相關資產,并建設6.5萬錠精梳緊密紡紗生產線技術改造項目及家紡生產線項目。

家紡企業之前經歷了幾年的粗放式擴張。去年以來，終端消費疲弱、產品價格增長也有限，導致庫存直線上升。

脫困乏術

“現在的問題是消費市場不好，企業都習慣了旺銷，不知道如何面對當前的市場和消費者的變化。”國金證券張斌對記者說，產能增加，不斷壓貨給經銷商，一旦終端起不來，高庫存就會形成。

張斌認為，內銷市場短期內不會有轉機，出口比例大的企業或許還有希望。

華紡股份便是如此，為了拓展外銷市場，該公司目前已開始考察澳大利亞家紡市場。

中投顧問分析師朱慶驊對記者說，家紡業較高的盈利能力和抗風險能力吸引了大量的投資者。金融危機前各大紡織企業紛紛涉足家紡領域，資金、人才、管理、技術等各方面均有較多投入，但隨著金融危機到來、市場需求萎縮，家紡業去泡沫化的任務顯得異常艱巨。

目前，家紡行業2萬多家企業很大一部分就是因為低門檻和產業鏈優勢介入的。“但新介入的企業多半是重復建設和同質化復制。”

今年1～3月，中國紡織工業500萬元以上固定資產投資項目累計完成投資總額1371.44億元，同比增長16.41%，增速較上年同期（17%）下降了0.59個百分點。

目前，在2萬多家家紡企業中，產值在1億元以上的企業僅有50家。擁有高附加值家紡產品的企業很少，純家紡上市公司也僅有三家。

“家紡三巨頭在前期擴張過程中大有‘比賽’之意，生產線上馬速度日益加快，而在如今去庫存、消化產能之時又各自面臨多重問題，行業不景氣、內部管理等難題一起爆發，除了分銷、拓寬渠道、降價促銷等方式能暫緩困境，企業尚未找出良好的脫困之路。”朱慶驊說。

富安娜董秘胡振超對記者說，就全行業的情況看，今年沒有表現出比去年好的跡象，富安娜實體店擴張將繼續放緩。